sources : https://www.commeconvenu.net/forum/main-forum/inflation/paged/3/#post-22

Autres calculs du taux de profit : https://www.commeconvenu.net/forum/main-forum/inflation/#post-11

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Répartition de la production US, avec le travail non-productif approximativement retiré du capital variable et intégré à la plus-value :

s = plus-value

c = capital constant

v = capital variable

sources pour la part du travail non productif :

Fred Moseley (1991), The Falling rate of profit in the postwar US economy

Fred Moseley (1997), The Rate of profit and the future of capitalism

L'Arabie Saoudite laisser descendre le cours du pétrole fin 2014.

https://www.lopinion.fr/edition/international/francis-perrin-riyad-laisse-filer-prix-petrole-defendre-part-marche-18168

https://www.france24.com/fr/20200309-coronavirus-pourquoi-l-arabie-saoudite-a-d%C3%A9clench%C3%A9-une-nouvelle-guerre-des-prix-du-p%C3%A9trole

source : https://www.bostonfed.org/publications/new-england-economic-review/2000-issues/issue-july-august-2000/the-role-of-savings-and-investment-in-balancing-the-current-account-some-empirical-evidence-from-the-united-states.aspx

L'investissement est plus élevé dans les années 1960 que dans les années 1970, alors que l'inflation suit le chemin inverse.

L'inflation promet de réduire les gains de la lutte, la désamorçant en partie. Dans un premier temps, elle peut diviser les investisseurs – le secteur des biens de consommation ne trouvant que peu de raisons de se plaindre. À terme, les politiques keynésiennes ne font que contribuer à l'affaissement du taux d'accumulation du capital fixe (puisque la production du Département 1 va désormais en partie à l'État), ce qui (en miroir) mine le taux de profit : le taux d'intérêt sur la dette publique n'est qu'une maigre compensation (d'autant plus que le remboursement est permis par l'imposition...).

Le recul de l'inflation dans les années 1980 a laissé la place à la montée de l'endettement : les prêteurs sont davantage confiants et les emprunteurs moins menacés de tomber dans le piège d'un taux d'intérêt réel augmentable.

source : Manière de voir n°173, Pansement sur une hémorragie, Wolfgang Streeck.

https://fred.stlouisfed.org/series/WDDSL

https://fred.stlouisfed.org/series/EXCSRESNW

https://fred.stlouisfed.org/series/CURRCIR

https://fred.stlouisfed.org/series/M1V

Où sont passés les 500 milliards restants ? Pas dans les réserves obligatoires.

https://fred.stlouisfed.org/series/FDHBFRBN

L'ensemble des dépôts auprès des banques commerciales a progressé d'environ 1 200 milliards sur la période, tandis que 1 300 milliards de crédits ont été émis par les mêmes banques.

https://fred.stlouisfed.org/series/DPSACBW027SBOG

https://fred.stlouisfed.org/series/TOTBKCR

Environ 400 milliards sont entrés dans les "institutional money funds", spécialisés dans les placements liquides, avec pour clientèle des investisseurs institutionnels (États, entreprises, fiduciaires).

https://fred.stlouisfed.org/series/WIMFSL

https://en.wikipedia.org/wiki/Money_market_fund#Institutional_money_fund

https://www.investopedia.com/terms/m/money-marketfund.asp

https://www.gold-eagle.com/article/hyper-inflation-capital-destruction%E2%80%A6gold-and-silver

Ceci laisse supposer que les banques commerciales se sont débarrassées d'une partie de leurs réserves excédentaires pour les transformer en bons du Trésor (dont la banque centrale s'est désistée au même moment de 400 milliards).

https://fred.stlouisfed.org/series/REQRESNS

Ce faisant elles auraient pu un peu réduire la part des actifs liquides de la Fed, sauf que cette dernière a réussi à refourguer environ 300 milliards en MBS (et encore plus d'une centaine avant d'en racheter pour le confinement).

https://fred.stlouisfed.org/series/WSHOMCB

Le risque d'une recapitalisation (par l'État) de la banque centrale contient la menace d'une perte d'indépendance de cette dernière, impliquant un financement facilité du déficit public. Avec des postes de dépense comme l'armée et l'éducation, le risque inflationniste existe (si ces dépenses ne retirent pas de l'emploi non-productif ailleurs, ou au contraire si elles enlèvent du travail productif (gare à l'hystérésis du chômage); dans cette perspective le travail commercial, s'il aboutit à des importations nettes, peut être considéré comme productif - reste à calculer dans quelle mesure), à moins d'une expansion de la production. Moins de chômeurs signifie une plus grande masse salariale ; certes il est concevable que l'épargne augmente, mais une hausse du cours de l'immobilier peut signifier une plus grande impression de richesse et davantage de consommation. Et aux USA (où par ailleurs la bourse est une alternative à l'immobilier, avec un effet similaire sur la consommation), la grande disponibilité du crédit à la consommation (due au rôle de monnaie de réserve du dollar ?) fait qu'une progression de la masse salariale peut amener à plus de ces emprunts. L'inflation elle-même pousse à vendre ses créances pour investir en actions, ce qui implique une réallocation des ressources en faveur du secteur privé.

La crise du Covid-19 vient faire exploser de nouveau le bilan de la Fed. La part de dette fédérale dans ses actifs reste d'environ 65 %. Le bilan de la banque centrale avait cependant déjà entamé une remontée dès septembre 2019.

https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL

https://play.acast.com/s/ft-alphachat/michaelpettisonthechineseeconomy-

https://www.stlouisfed.org/on-the-economy/2017/april/chinas-efforts-boost-yuan

https://worldview.stratfor.com/article/future-global-trade

https://www.ebshk.co.uk/news.php

https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2020-09-16/u-s-china-trade-war-re-emerges-as-tail-risk-for-investors-kf4uy01b

Augmenter les taux d'intérêt pour contrecarrer les exportations de capitaux peut ne pas fonctionner du fait d'un chômage initial faible. Si les profits s'améliorent grâce à un chômage plus élevé, le taux d'épargne en bénéficie alors même que l'investissement chute.

L'épisode de mai 1968 a contribué à décrédibiliser davantage les syndicats, qui ont notamment appelé à la reprise du travail 'dans des parties clefs du secteur public, avant que les employeurs ne satisfassent les demandes dans des secteurs moins organisés - en particulier les moteurs, l'ingénierie et la chimie - rendant difficile de traduire le nouveau militantisme en un atout de long terme dans les ateliers.' (The Fire Last Time, Chris Harman, ma traduction). Il fut certainement d'autant plus facile d'utiliser ensuite l'arme du chômage pour faire pression sur les salaires.

Les syndicats ont connu un déclin depuis les années 1950 (en terme d'effectifs), les contributions des membres ayant été remplacées par les rétributions pour leur participation aux organismes paritaires. Il est possible que cette perte d'influence sur les travailleurs ait joué dans le déclenchement prématuré de la révolte : à la fois par les possibilités accrues d'actions spontanées et par l'urgence à agir avant qu'une lutte organisée est encore possible.